"Neocloud" etiketi artık iş modelleri birbirinden hayli farklı beş şirketi kapsıyor. CoreWeave ve Nebius halka açık şirketler; üç aylık sonuç açıklıyor ve düzenleyiciye rapor veriyorlar. Lambda ve Crusoe özel sermayeli ve halka arza doğru ilerliyor. Groq ise GroqCloud'u 2024'ten beri kendi LPU mimarisi üzerinde çalıştırıyordu; bu teknolojiyi Aralık 2025'te Nvidia'ya lisansladıktan sonra tamamen çıkarım bulutu altyapısına odaklandı.
Karşılaştırma, bir alıcı için asıl önemli olan başlıklarda yapıldı: yayımlanmış fiyat, devreye alınmış ve sözleşmeye bağlanmış güç, donanım yol haritası ve bağımsız kalite derecesi.
Saatlik fiyatlar
| Sağlayıcı | H100 (saatlik) | Güç | ClusterMAX 2.0 |
|---|---|---|---|
| CoreWeave | 6,16 dolar | 1,5 GW etkin · 4,2 GW sözleşmeli | Platin |
| Nebius | 3,85 dolar | ~1 GW bağlantı hedefi | Altın |
| Crusoe | 3,90 dolar | 4,9 GW sözleşmeli | Altın |
| Lambda | 3,99 dolar | 15 tesis | Gümüş |
| Groq | yalnızca jeton başı | 54 MW · 13 tesis | derecelendirilmedi |
Tablodaki fark çarpıcı: aynı çip için en pahalı ve en ucuz sağlayıcı arasında yüzde altmışa yakın bir aralık var. CoreWeave'in primi tesadüf değil — SemiAnalysis'e göre şirket yönetilen kümelerde diğerlerinin yüzde 10-15 üzerinde fiyatlıyor ve iki değerlendirmede de Platin derece alan tek sağlayıcı.
Her sağlayıcının bir tek üstünlüğü var
- Nebius — B300 için isteğe bağlı fiyat yayımlayan tek sağlayıcı.
- Lambda — en ucuz B200 saatlik fiyatını yayımlıyor: 6,69 dolar. Buna karşılık anlık fiyat katmanı yok.
- Crusoe — fiyat listesinde AMD işlemcisi bulunduran tek şirket; en düşük H200 fiyatı da onda.
- Groq — artık Nvidia bulut ortağı ve LPU çıkarım bulutunun yanına Nvidia işlemci kapasitesi eklemeyi planlıyor.
Ölçek ve büyüme birbirinden ayrışıyor
Gelir tarafında CoreWeave ikinci çeyrekte 2,58 milyar dolar ciro bildirdi; yıllık büyüme yüzde 112 ama net zarar 626 milyon dolar. Nebius 582 milyon dolar ciroyla yüzde 454 büyüdü ve yıllık yinelenen gelirini 3 milyar dolar olarak açıkladı. İki şirket de büyüyor, ama başlangıç noktaları çok farklı.
Güç tarafında sıralama değişiyor. Crusoe 4,9 gigavat sözleşmeli kapasiteyle öne çıkıyor ve 40 gigavatın üzerinde bir proje hattı bildiriyor. CoreWeave 1,5 gigavat etkin, 4,2 gigavatın üzerinde sözleşmeli kapasiteyi 51 tesise yaymış durumda. Groq ise 13 tesiste 54 megavatla en küçük ölçekte; 2027'de 200 megavatın üzerine çıkmayı hedefliyor.
Kapasitenin gerçek fiyatı
Rapordaki en dikkat çekici veri fiyatlandırma değil, kapasitenin piyasada ne kadara el değiştirdiği. Nebius'un kısa vadeli anlaşmalarında megavat başına 40 milyon doların üzerinde bir bedel oluşuyor; şirketin yıllık tabanında bu rakam yaklaşık 12 milyon dolar. Aradaki fark, acil kapasite ihtiyacının fiyatı ne kadar bozduğunu gösteriyor. İkinci çeyrekteki dört anlaşmanın her biri ortalama bir milyar doların üzerindeydi ve bunların yüzde 70'i peşin ödendi.
Peşin ödeme oranı bu piyasanın nasıl çalıştığını özetliyor: alıcılar kapasiteyi kullanmadan önce ödüyor, çünkü asıl kıt olan şey çip değil, çipin bağlanacağı elektrik.