En documentos compartidos con posibles inversores, Anthropic comunicó haber generado más de 11.500 millones de dólares en ingresos durante el segundo trimestre, con resultado operativo ajustado positivo. Según los documentos vistos por Bloomberg, la cifra del mismo trimestre del año anterior fue de 787 millones.
La magnitud del crecimiento
La diferencia es de unas 14 veces. Un crecimiento de esa escala no se ve en una empresa de software madura; solo hay ejemplos comparables en periodos en que se abre una categoría nueva.
La trayectoria trimestral apunta en la misma dirección: los ingresos del primer trimestre fueron de 4.730 millones y los del segundo superaron los 11.500 millones. El crecimiento no es, por tanto, un efecto de la comparación interanual: continúa también en tres meses.
El lado de la rentabilidad
Lo más llamativo de los documentos no es la cifra de ingresos, sino el resultado operativo ajustado positivo. La inmensa mayoría de empresas de IA pierde dinero por los costes de cómputo, y se daba por hecho que esa pérdida se profundizaba con el crecimiento.
La palabra "ajustado" importa: mientras no se detalle qué partidas quedan fuera, la cifra no equivale al beneficio contable. Aun así, marca una dirección.
La proyección para 2028
Según Reuters, que cita fuentes, la compañía presenta a los inversores una proyección de ingresos de 190.000 a 200.000 millones para 2028 antes de su salida a bolsa. El punto de referencia es un ritmo anualizado de 47.000 millones en mayo.
Conviene señalar que esa proyección supone multiplicar por cuatro en tres años. Las proyecciones previas a una salida a bolsa se sitúan por definición en el lado optimista; más que la cifra, lo decisivo será cuán en serio se la tomen los inversores.
Por qué importa
Estas cifras aportan datos a la pregunta más discutida del mercado de la IA: ¿vuelve el capital que se está gastando?
- La respuesta hasta ahora: al menos en dos grandes proveedores, los ingresos crecen a un ritmo cercano al de la inversión en infraestructura.
- Lo que queda abierto: cuánto de ese crecimiento procede de contratos duraderos y cuánto de pruebas empresariales puntuales.
La respuesta a lo segundo se verá en las tasas de renovación de los próximos trimestres.
El contexto de la salida a bolsa
Que estas cifras se compartan en este momento no es casual. Anthropic prepara lo que podría ser una de las mayores salidas a bolsa registradas, y documentos como estos se colocan deliberadamente ante los bancos que fijan el precio y los inversores institucionales.
Eso no significa que las cifras sean falsas: dar datos incorrectos a los inversores acarrea consecuencias legales graves. Pero condiciona qué cifras se eligen y cómo se presentan. Expresiones como "resultado operativo ajustado" merecen una lectura atenta justo por eso.
El ángulo competitivo
Merece añadirse un punto de comparación: Anthropic lleva tiempo posicionada en el mercado empresarial y es menos visible que sus rivales en el lado de consumo. Estas cifras de ingresos muestran el retorno de esa elección: los contratos empresariales son mayores y más previsibles que las suscripciones de consumo.
La misma elección conlleva una fragilidad: los ingresos empresariales descansan sobre menos clientes. Que unos pocos contratos grandes no se renueven puede provocar una sacudida invisible en una base formada por millones de suscriptores individuales.